به گزارش خبرنگار اقتصادی خبرگزاری تسنیم، بازارهای مالی روز گذشته و در دومین روز اسفند، یکی از پرتلاطم‌ترین مقاطع ماه‌های اخیر را پشت سر گذاشتند؛ روزی که همزمان با ثبت رکورد تاریخی قیمت دلار در سطح 164 هزار و 740 تومان، شاخص کل بورس نیز با افت 2.7 درصدی به سطح 3 میلیون و 703 هزار واحد عقب‌نشینی کرد و حمایت مهم 3.8 میلیون واحدی را از دست داد. این افت، دومین ریزش تاریخی بورس در دوره دامنه نوسان 3 درصدی محسوب می‌شود.

اما آنچه دیروز را از سایر روزهای منفی تالار شیشه‌ای متمایز کرد، صرفا افت شاخص‌ها نبود؛ بلکه نشانه‌های آشکار «تشدید ریسک‌گریزی سیستماتیک» در کل بازار سهام بود؛ به طوری که بیش از 93 درصد نمادهای معاملاتی در محدوده منفی معامله شدند؛ اتفاقی که نشان می‌دهد فشار فروش نه محدود به چند صنعت خاص، بلکه در تالار شیشه‌ای فراگیر و سراسری بوده است.

ای در حالی است که روز گذشته بیش از 1464 میلیارد تومان نقدینگی حقیقی از بازار خارج شد؛ و ارزش معاملات نیز با افت 41 درصدی نسبت به چهارشنبه قبل، به حدود 4274 میلیارد تومان کاهش یافت.

در این میان اما نکته قابل تامل، خروج سرمایه از صندوق‌های درآمد ثابت در معاملات روز گذشته بود؛ ابزارهایی که در شرایط نااطمینانی، معمولا مقصد سرمایه‌های محافظه‌کارانه هستند. این رفتار بیانگر افزایش ریسک سیستماتیک و ترجیح دارایی‌های جایگزین غیرریالی است.

در سطح صنایع نیز، بیشترین فشار بر نمادهای بزرگ و شاخص‌ساز وارد شد؛ گروه‌های پتروشیمی، فلزات اساسی، معدنی و بانکی به دلیل نقدشوندگی بالا، نخستین مقصد فروش در شرایط اضطراب بودند و در عین حال، سهام کوچک‌تر نیز از موج فروش در امان نماندند و همین موضوع به فراگیری منفی‌ها انجامید.

این در شرایطی است که تحلیل‌گران بازار سرمایه بر این باورند که فشار فروش اخیر ریشه در سه عامل اصلی دارد؛ نخست تشدید نااطمینانی‌های سیاسی و ابهام در مسیر روابط خارجی که باعث افزایش نرخ تنزیل ذهنی سرمایه‌گذاران شده است. همچنین شکست سطوح حمایتی تکنیکال که فعال‌شدن حدضررها و فروش‌های الگوریتمی را در پی داشت؛ و مولفه دیگر هم نگرانی نسبت به ثبات اقتصادی آینده که حتی ابزارهای کم‌ریسک را نیز از جذابیت انداخته است.

در مقابل اما، از منظر بنیادی، بسیاری از نسبت‌های ارزشی بازار سهام به کف‌های تاریخی نزدیک شده‌اند. ضمن این که نرخ دلار نیما نیز به محدوده 137 هزار تومان رسیده و انتظار می‌رود سودآوری شرکت‌های صادرات‌محور در سال جاری با این نرخ‌ها به‌روزرسانی شود. همچنین با نزدیک‌شدن به فصل مجامع و تقسیم سود قابل توجه شرکت‌ها، از نظر تئوریک بازار سرمایه در موقعیت جذابی قرار دارد.

با این حال، آنچه مانع از واکنش مثبت بازار سهام به خبرهای مثبت می‌شود، «بلاتکلیفی سیاسی» است؛ و در این میان سایه خبرهای مرتبط با روابط ایران و آمریکا و سناریوهای احتمالی تنش یا توافق، بر تصمیم‌گیری سرمایه‌گذاران سنگینی می‌کند. طبیعی است در چنین فضایی، بازار بیش از آنکه بر سود شرکت‌ها تمرکز کند، در حال قیمت‌گذاری ریسک است.

انتهای پیام/